博宝配资工业硅供应过剩格局未改多晶硅低估值存修复需求

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　　（来源：宏源期货）

　　研报正文

　　资讯

　　1.SMM 了解到，美国太阳能电池厂商ES Foundry位于南卡罗来纳州格林伍德的生产基地新增2吉瓦产能并正式投产，至此该公司太阳能电池总运营产能已提升至3吉瓦。企业宣布，新生产线已产出首批太阳能电池。该厂主打技术成熟、融资认可度高的晶体双面PERC太阳能电池；而目前行业主流的TOPCon技术仍深陷知识产权相关纠纷。

　　2．截至7月8日，新疆本年度绿电交易电量达161.7亿千瓦时，总量已达去年全年交易规模的2倍。其中省内绿电交易102.3亿千瓦时，同比增长414%，交易规模位居西北各省区首位；省间绿电交易59.4亿千瓦时，同比增长41%，省内、省间绿电交易规模均创下历史同期新高。

　　【工业硅】

　　上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日上涨0.56%至9，050元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9，350元/ 吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨0.06%至8，435元/吨。

　　基本面来看，西北地区个别厂家轮换检修，开工下滑，新疆地区大厂尚未规模性转产，且当前转产产能不影响原有工业硅生产；西南产区进入丰水期，地区电价逐步下调，7月云南保山地区电价0.28元/千瓦时，德宏地区0.33元/千瓦时附近，四川地区开工企业电价多在0.3- 0.35元/千瓦时，但部分厂家反馈因本年度高峰电价时长增加，综合电力成本提高，供给增量趋势明显。需求端来看，多晶硅企业或有小幅增产，但幅度有限，整体依旧维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，减产力度或将从此前的40%大幅加码至60%，对工业硅需求减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。

　　综合来看，硅市过剩格局暂无实质性改善，加之西南产区陆续复产，盘面反弹后上方面临的套保压力较强，整体维持宽幅整理，区间操作为主，后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。

　　【交易策略】区间操作。

　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期

　　【多晶硅】

　　N型致密料较前一天持平至31.15元/千克；N型复投料价格较前一天持平至31.90元/千克；N型混包料价格较前一天持平至30.00元/千克； N型颗粒硅价格较前一天持平至31.5元/千克；期货主力合约收盘价较前一天下跌0.66%至36，110元/吨。

　　供给端来看，6月产量环比小幅提升至9.27万吨，7月来看，个别企业已于6月底停产，头部企业三产区产能复产中，产能释放力度整体大于产能缩减力度，7月产量或提升至10万吨左右。需求端来看，终端暂无实质性好转，组件端开工走势分化，增量供给基本集中于头部一体化厂商，随着新分级标准落地，中小厂商或加快抛货清库，组件价格仍有下探压力；电池片受银价回落，报价持续走弱，但随着西南进入丰水期成本下移，排产依旧维持高位；硅片端开工亦有上调，但需求并无好转，库存累库压力进一步加剧，价格承压。

　　整体来看，消息面利多与基本面承压存在分歧，尤其是估值相对偏低时，消息端刺激给予盘面较强的反弹弹性，但基本面的弱势格局使得现货走势疲软，高库存压制价格上方空间。后续持续关注政策端变动。

　　【交易策略】暂时观望。

　　【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

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